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美联储市场-市场在消化鲍威尔本周讲话和中美贸易事态之后

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重要事件:00:20 里奇蒙德聯儲主席巴爾金將發表講話

與此同時,美國貿易代表辦公室(USTR)當天也發表聲明,宣佈對價值約5500億美元的中國進口商品增加關稅的上述決定。

特朗普在推特上稱,“我們不需要中國,坦白地說,如果沒有他們,情況會好得多”....“在此責令我們偉大的美國公司立即開始尋找中國的替代品,包括把你們的企業‘帶回家’,在美國生產你們的產品”。

據CNN消息,特朗普周五晚間還表示,如果鮑威爾辭職,其將不會阻攔,將美聯儲與白宮的對立關係直接明朗化。

美國CNN編輯Allison Kosik認為,特朗普對美聯儲的評論存在誤解,因美聯儲不能預設貨幣政策,由此在9月會議前美聯儲在傑克遜霍爾這一央行年會上採取“舉動”將是不合理的。

金融博客零對沖指出,美聯儲主席鮑威爾講話提及“中周期調整”的次數為零。“中周期調整”一直被市場認為是最大的鷹派威脅,但算法認為鮑威爾此次發言略顯鴿派。

就在紀要公佈之後,金融市場上,美元指數一度反彈至98.66水平,現貨黃金下跌7美元至1500.4美元/盎司;10年期美債收益率與2年期倒掛再現。

但特朗普表示正勒令聯邦快遞(FDX.N)、亞馬遜(AMZN.O)、聯合包裹(優比速,UPS)(UPS.N)和美國郵政服務公司等承運商搜查並拒絕向美國運送阿片類芬太尼。

特朗普周五不僅向美國企業施壓,要求它們撤出中國,同時宣佈將在10月1日將2500億美元中國商品的現有關稅從25%提高至30%;其還表示,定於9月1日生效的另外3000億美元中國商品的關稅將從10%升至15%。

目前尚不清楚特朗普將能夠利用何種法律賦予的權限迫使美國公司關閉在華業務或停止從中國採購產品。

05:30 舊金山聯儲主席戴利在新西蘭央行與國際貨幣基金組織(IMF)會議上就通脹目標發表講話

由於該數據的公佈成為貿易摩擦可能加劇美國經濟放緩的最新跡象,加之美國政府在7月決議後宣佈對中國輸美剩餘3000億美元的商品於9月1日起加徵10%關稅,市場參與者對美聯儲主席鮑威爾本周五在傑克遜霍爾央行年會上的講話更為關註,以期釋放新的信號。

其中,歐元/美元周五告別此前對1.1100關口的反覆“糾纏”,終於升破該點位最高觸及1.1153一線,周四的歐銀紀要強調下行風險更加普遍,出台新一輪刺激計劃或是最佳的觀點;

特朗普在鮑威爾講話之後的40分鐘內快速發推評論,“美聯儲再次如常般毫無舉措!難以置信他們竟然能夠在不自省地前提下繼續這樣講話,我們的美元太強,而美聯儲太弱!”美元聞訊展開跌勢,因周五時段中美貿易緊張意外升級,在兩大風險事件下,美元周五大跌86點,破位98大關,尾盤收低於97.65一線。

周五北京時間22:00分美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上發表了題為“貨幣政策的挑戰”的講話,但維持了迂迴且謹慎的態度。

英鎊/美元下半周穩健走高,因德國總理默克爾和法國總統馬克龍均表示有可能在30天內找到避免英國“無協議脫歐”的方案,降低截至10月31日的無協議風險。

據美國綜合媒體消息,特朗普周五美市盤初不僅抨擊了鮑威爾的央行年會講話,同時發推進一步升級中美貿易緊張關係。

2.紀要重申7月降息25個點是美聯儲政策的中期調整,暗示該降息行為不是對更多寬鬆的預設,令猛烈押註降息的市場投資者感到失落。

中國貿易專家表示,上述博弈恐深化兩大經濟體之間的僵局。

紀要釋放兩大信號:1.低通脹成普遍擔憂,經濟低迷比預想更長。歐洲央行已計劃向銀行註入新的借貸資金,以確保實體經濟具有較為充足的流動性;同時考慮從進一步降息到開啟新一輪量化寬鬆的所有政策選擇。這些選擇應被視為以打包的形式推出,如具有顯著互補性和協同作用的工具組合(資產購買與降息並行的高效高於一系列其他選擇工具。)

該消息一齣,避險資產---黃金、日元走勢短線提振,風險情緒開始回落。

不過瑞穗銀行匯市交易師Neil Jones指出,以其個人觀點看,不認為英鎊近期的樂觀完全因為擔保協議有望得到解決的基本面信號,很清晰的是市場只是在削減空頭頭寸,對沖風險。預期穩健的看跌將維持更長的時間,建議下周市場重新評估默克爾和馬克龍的評論,寬限並不等於實際的讓步。

在下周市場更多反饋前,周六至下周一的G7峰會也備受矚目。七國集團領導人(美國總統特朗普、德國總理默克爾、英國首相約翰遜、意大利總理孔特、日本首相安倍晉三、加拿大總理特魯多、法國總統馬克龍)以及歐洲理事會主席圖斯克均將出席。

股指表現里,周五中美互相關稅博弈升級的突襲,令美國三大股指遭遇8月14日來最慘烈的一日,周五大幅收跌均超過2%,其中道指暴跌、單日跌超700點,納指跌去3%。一周表現中,道指累跌0.99%,納指累跌1.83%;標普500指數累跌1.43%,為連續第四周下跌;

梳理歐洲媒體綜合報道,周一時段英國首相約翰遜此前去信歐盟的關於移除擔保協議、維護英國國家完整主權的信函並未獲得歐盟方面積極回覆,本周約翰遜訪問德法,試圖為脫歐僵局找到解決的出路。

20:30 加拿大6月GDP(月率)、美國7月個人消費支出物價指數(月率)、美國7月個人消費支出(月率)、美國7月個人收入(月率

01:00 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利主持一場會議

相關消息請繼續關註。(三)歐銀7月決議公佈 降息與資產購買是高效的工具組合

悉尼金融服務集團CBA機構匯市策略師Kim Mundy表示,隨著10月31日的逼近,預期英鎊還將進一步大跌。

周中美國8月製造業PMI初值錄得萎縮令美債市場2年期和10年期收益率曲線10天內呈現第三次倒掛,周五中美貿易升級意外突襲,致使金融市場本周收尾“驚恐連連”。

目前,市場已經押註歐銀9月12日決議將至少降息10個點,且推出大規模資產購買計劃。

而在短短的時間內,特朗普政府也給出快速反擊。

不過在市場消化本周一系列動蕩之際,CME集團的美聯儲觀察周五晚些時間顯示,利率市場仍100%押註美聯儲9月降息。

由於紀要缺乏市場普遍公信力,加之美國總統特朗普口炮不斷,周四美國8月製造業PMI初值10年來首次跌破榮枯線,錄得49.9顯示萎縮之際,美債市場恐慌又起,當日美2年期和10年期收益率曲線呈現10天內的第三次倒掛。

外匯市場中,美元指數前四個交易日企穩98上方震蕩整理,周五因特朗普對鮑威爾講話的斥評加之中美貿易升級突襲觸發大跌行情,下破87大關,日內跌幅達86個點,令非美貨幣迎來反彈;

日元兌美元則受周五避險急升扶助顯著大漲近150點。

周五(08月30日)17:00 歐元區8月消費者物價指數(年率)初值、7月失業率

美股市場在經歷美聯儲迂迴表態和中美貿易升級之際情緒大挫,道指單日跌超700點,納指跌去3%,三大股指均遭遇了8月14日來單日最慘烈的跌勢。

22:00 日本首相安倍晉三在G7峰會後舉行記者會,法國總統馬克龍也將在峰會後舉行記者會

08月19日至23日市場綜述:本周股匯債市皆落入美聯儲立場和中美貿易意外升級的情緒“躁動”中。周三美聯儲7月紀要的“老調重彈”以及周五鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上維持謹慎的發言令更為鴿派的投資者感到失望,同時加劇美聯儲與白宮的對立明朗;

商品市場上,現貨黃金周五在避險大振的情形下最終向上突破了日線整理楔形,日內漲近38美元,最高沖至1530一線,尾盤收於1526一線,高於1521阻力位;原油本周由漲轉跌,周線跌近4美元,最低挫至53.24美元/桶,因經濟情緒普遍悲觀導致油價持續下跌,同時不斷降低的需求增長預測表明油價有進一步下行的風險。

當周要聞盤點:(一)美聯儲立場不變 7月決議與傑克遜霍爾令特朗普二度不滿 對立明朗化

就在傑克遜霍爾央行年會召開的第二日,據央視新聞報道,中國國務院關稅稅則委員會發佈公告,決定對原產於美國的約750億美元進口商品加徵關稅,表示自2019年12月15日12時01分起,對原產於美國的汽車及零部件恢復加徵25%、5%關稅。

周三(08月28日)04:30 美國上周API原油庫存變化

對此,摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示,市場中存在對美聯儲在任何蕭條出現時缺乏空間降息的擔憂,但美國消費領域的強勁表現可能會抵消美聯儲火力不足的影響,結果可能是美國經濟增長放緩的程度較淺但也相對維持更長的時間。

22:00 聖路易斯聯儲主席布拉德在銀行監管論壇上致歡迎詞

周四22日,法國總統馬克龍在與約翰遜會面後,於當地時間中午的聯合記者會上終於表示,相信歐盟和英國“有可能在30天內”找到方案,讓英國從歐盟有序退出。同時強調不會再花30天時間去談一個新的“脫歐”協議。

特朗普在推特上強調周二時段,美聯儲貿易加權美元指數已經超越2002年高點,創出新高,沒有通脹出現。其在周一時也發推敦促美聯儲短期內降息100個點,並重啟危機時期的量化寬鬆。

20:30 美國第二季度個人消費支出物價指數(年化季率)修正值、美國第二季度實際GDP(年化季率)修正值、上周季調後初請失業金人數

09: 30 日本央行審議委員鈴木人司發表講話

首先來看紀要內容。本周美聯儲7月紀要釋放了在7月決議上的兩大關鍵信息:

緊隨於紀要的公佈,美國總統特朗普周三再度炮轟美聯儲,堅稱美國經濟健康,唯一阻礙美國經濟增長的禍手是美聯儲。

周五中美貿易摩擦的升級突襲,給到市場“措手不及”的震動。

財經網站FX Street獨立分析師Yohay Elam提醒,本周脫歐基本面和特朗普挫傷美元的影響可能已經消化並遠去,英鎊下周面臨回落的風險。英國央行行長卡尼在傑克遜霍爾上提議減少對美元的依賴並未對市場產生影響,專家認為存在短線和中線內英鎊下挫的前景。

本周英鎊/美元迎漲230點,除了美元周五的大跌助攻英鎊反彈之外,基本面事件中,周中德國總理默克爾與法國總統馬克龍相繼給到脫歐解決辦法30天的寬限令市場押註的無協議風險有所削減,英鎊大獲提振。

鮑威爾承認,三周來美國經濟的動蕩加劇,指出將貿易不確定性納入政策框架是一個新的挑戰, 但沒有給到9月降息的承諾,而是強調將在放緩跡象中繼續採取合適措施維持經濟創紀錄的擴張,再次打壓市場中期待更為激進降息的預期。

1.美聯儲官員內部對降息存在三大深度分歧,其中支持7月降息的主因在於通脹前景的擔憂、美國經濟近幾個季度增長減速,企業固定資產和製造業尤為明顯以及降息在風險管理的角度上是穩健的;而反對的意見則分別包括了至少四名委員認為的經濟良好不必降息,和另外2名認為通脹疲弱應當降息50個點的觀點上。

下周重要經濟數據和事件:周一(08月26日)20:30 美國7月耐用品訂單月率初值

英國夏季銀行節假日休市周二(08月27日)14:00 德國第二季度季調後GDP季率終值/未季調GDP年率終值

Garda Capital Partners機構的資產配置經理Gary Cameron表示,市場在消化鮑威爾本周講話和中美貿易事態之後,完全押註美聯儲9月降息25個點的情形且有更多的信心。

周四(08月29日)09:30 澳大利亞第二季度私人新增資本支出季率

重要事件:09:00 韓國央行公佈利率決議

中美商會主席Craig Allen指出,“每個人已經將這一升級的可能此前假設過,但對此事件升級的回應確實令人遺憾和震驚的。”

周四時段,歐洲央行公佈7月紀要內容。

歐股方面,英國富時指數巨震近140點,法國CAC周線收盤基本走平,德國DAX收跌0.366%。

(二)中美關稅博弈升級 道指大跌700餘點 美國商會回絕特朗普一項呼籲

22:00 美國8月諮商會消費者信心指數

繼美聯儲7月鷹派降息之後,在至本周結尾前,美國經濟數據表現參次不齊,中美貿易摩擦遭遇兩次重大升級,但美聯儲在7月紀要和傑克遜霍爾央行年會上的表態較市場押註仍更為謹慎,使得美聯儲的公信力普遍下降,美債市場兩次倒掛。

在紀要公佈前的一波美聯儲官員講話中,波士頓聯儲主席羅森羅根、費城聯儲主席哈克以及堪薩斯城聯儲主席伊瑟爾喬治已經表達對7月降息和進一步降息的反對。克利夫蘭聯儲主席梅斯特則在本周的傑克遜霍爾央行年會上袒露其不支持7月降息的觀點。

傑克遜霍爾央行年會鮑威爾不改謹慎 特朗普二抨打壓美元

22: 00 美國8月密歇根大學消費者信心指數終值

IHS Markit經濟學家蒂姆摩爾(Tim Moore)在數據發佈後評論稱,8月美國製造商收到的新訂單遭到10年來最大降幅,是由整個服務業的動力急劇喪失所驅動。受訪企業均表示因國內外經濟的逆風影響而收緊預算。

但就在默克爾給出這一回應後,法國總統馬克龍迅速表態,稱不能讓步。隨即約翰遜開啟對法國的訪問。

重要事件:21:45 英國央行行長卡尼將發表講話

美國商會對此回絕特朗普的呼籲,敦促中美“繼續進行建設性接觸”,以便世界上最大的兩個經濟體能夠迅速達成貿易協議。

重要事件:10:00 澳洲聯儲副主席德貝爾在堪培拉發表講話

因德法政治高層態度稍許軟化,給到市場一絲希望,英鎊/美元周四大幅躍升,單日跳漲170餘點,周五在美元弱勢的扶助下進一步續升。

20:00 歐洲央行副行長金多斯、英國央行委員滕雷羅就貨幣政策發表講話

2.委員會內部出現普遍的分歧。分層準備金制度是最有爭議的一項。存在一種可能----即分級準備金制度的討論可能不會在下一次會議上出現。同時對是否重新定義歐洲央行的政策目標,即通脹率略低於2%也有異見。德拉基在7月會議後的新聞發佈會上表示考慮將目標延申至2%兩側。

而在G7峰會召開前,特朗普再發威脅,稱將對法國葡萄酒征收高額關稅,以此作為七國集團(G7)峰會前法國要求美國科技公司繳納數字服務稅的回應。分析人士認為,數字稅之爭只是美法乃至美歐博弈的一個縮影。

(四)英國脫歐:擔保協議僵局30天寬限 但英鎊前景尚未扭轉為樂觀

在與德國總理默克爾周三的交流後,由於柏林地區的政治官員們表示並不認為約翰遜的去信中包含建樹性的提議展開進一步談判,默克爾給出友好但堅定的回應,表示就英國脫歐協議談判做出少許讓步,呼籲約翰遜在30天內拿出替代方案,以繞開目前備受爭議的愛爾蘭後備計劃。